Рассказываем о последних изменениях в метриках биткойн-майнинга.
Сеть продолжает исправно поставлять блоки с ~10-минутным интервалом, однако средний хешрейт сильно снизился за последний месяц, и на сегодня снижение от рекордного максимума составило уже 17,4%. Во многом отключение хеширующих мощностей от сети объясняется 1) снижением цены BTC, поскольку более старые модели майнеров становятся убыточными, и 2) влиянием недавней жары в Соединенных Штатах и сокращения объема поставок электроэнергии, особенно в Техасе. Поскольку спрос на энергию резко возрастает в летние месяцы, а с ним растут и цены на электричество, можно ожидать периодов, когда майнеры промышленного масштаба будут отключать хеширующие мощности в соответствии со своими энергетическими соглашениями.
В истории Биткойна было всего несколько случаев настолько сильного падения хешрейта. Тем не менее, от начала года этот показатель по-прежнему в плюсе на 13,93%, притом что цена BTC за тот же период упала на 56%.
Снижение курса BTC продолжает оказывать давление на майнинговую отрасль: в июле месячный доход майнеров колеблется чуть ниже полумиллиарда долларов и пока ниже среднего показателя за шесть лет. Рынок практически вернулся к уровням доходности майнеров в конце 2017 года, однако общий хешрейт сети с тех пор вырос почти в 20 раз. Если наши предположения о траектории цены BTC в следующие 6 месяцев верны, вполне вероятно, что месячная доходность майнеров будет восстанавливаться медленно, и капитуляция с их стороны еще далека от завершения.
Месячный доход майнеров (млрд $): черный = субсидии на блок, синий = комиссии за транзакции
Есть много метрик, помогающих определить, когда риск капитуляции майнеров подходит к концу. Ключевым индикатором, по нашему мнению, является коэффициент Пуэлла (отношение текущей доходности майнеров к среднегодовой). Мы концентрируемся не столько на уровнях или процентилях, сколько на продолжительности периодов, когда доход майнеров остается ниже среднегодовой. В последних двух циклических медвежьих рынках и при пандемийном обвале в марте 2020 года эти периоды низких значений коэффициента Пуэлла (ниже 15-го процентиля, около 50% от средней доходности) длились от пяти до девяти месяцев. В этот раз прошла пока лишь пара месяцев.
Расчетная стоимость майнинга 1 BTC для некоторых из крупнейших публичных биткойн-майнеров находится где-то в диапазоне $6–10 тыс., в основном за счет затрат на электроэнергию. Поскольку они используют одни из самых новых и эффективных моделей оборудования на рынке, расчетные производственные затраты и чистая стоимость электроэнергии для остальной сети намного выше. Созданная Чарльзом Эдвардсом модель оценки средних затрат на электроэнергию для всей майнинговой сети Биткойна по состоянию на вторник 26 июля находится на уровне $16 тыс. Редко можно видеть, чтобы курс биткойна опускался ниже восходящего уровня этой модели, однако такое случалось.
Цена BTC, взвешенная по коэффициенту Пуэлла
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.
Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим мнением об этой статье в комментариях ниже.
