В сегодняшней статье подробно рассмотрим данные индустрии майнинга, поскольку беспокойный II квартал близится к концу.
Хешрейт и сложность майнинга
Хешрейт даёт оценку общего объёма вычислительной активности, которую майнеры затрачивают при работе над добавлением новых блоков в цепочку. В proof-of-work майнеры соревнуются, чтобы найти следующий блок, беря данные, известные как заголовок блока (включает в себя такую информацию, как хеш предыдущего блока и транзакции, которые будут включены в новый блок), и хешируя эти данные, чтобы найти правильное решение и выиграть вознаграждение за блок (6,25 BTC на сегодняшний день) в дополнение к комиссиям за транзакции, уплачиваемым пользователями.
Помимо того, что хешрейт является важным показателем работоспособности и безопасности сети Биткойна, он также является макро-индикатором для индустрии майнинга в целом. Хешрейт согласно 30-дневной скользящей средней остается стабильным, несмотря на движение цены BTC: он колеблется около 215 экзахеш/сек (квинтиллион хешей в секунду) после пика в мае на уровне 220 экзахеш/сек.
Сложность биткойна недавно упала на 2,3%, что стало вторым по величине снижением 2022 года.
Интервал между блоками BTC vs корректировки сложности. : Coin Metrics’ Formula Builder
Сложность напрямую влияет на прибыльность майнера, поскольку среднее время поиска нового блока при постоянном хешрейте возрастает и уменьшается с корректировкой сложности.
По мере увеличения сложности майнинга доходы, деноминированные в BTC (и, следовательно, доходы, деноминированные в долларах), пропорционально уменьшаются. Но сложность — это только одна часть экономики майнинга.
Растущие энергозатраты
В дополнение к сложности майнинга, майнеры должны учитывать ещё один важный фактор — затраты на электроэнергию. В результате растущей инфляции и узких мест в цепочке поставок многие майнеры испытывают давление с обеих сторон, платя больше за энергию и одновременно получая меньший доход.
На приведённом ниже графике показано изменение среднего промышленного тарифа на электроэнергию для десяти крупнейших штатов США по хешрейту с марта 2021 по март 2022 года. Темпы промышленного производства в некоторых штатах, таких как Джорджия и Оклахома, выросли в годовом исчислении более чем на 20%.
Изменение расхода промышленной электроэнергии (1 год). Топ-10 штатов США по хешрейту. : EIA и Кембриджский Индекс потребления электроэнергии BTC
Несмотря на рост, некоторые майнеры имеют уникальные отношения со своими поставщиками электроэнергии, что даёт им возможность застраховаться от увеличения затрат на электроэнергию. Географическое положение, в конечном счёте, является одним из важнейших факторов, определяющих мощность майнера в расчёте на киловатт-час, а следовательно, и его прибыль.
На приведённом ниже графике мы видим совокупное влияние более низкой цены BTC и колебаний цен на энергоносители на маржу майнеров. Даже при использовании самого современного оборудования для майнинга (например, Antminer S19 от Bitmain) стоимость работы каждой машины сейчас на $1,50 в день больше, чем год назад. Для майнеров промышленного масштаба с десятками тысяч ASIC это имеет значительные последствия для прибыли их бизнеса, особенно в условиях спада на рынке.
Маржа прибыли Antminer S19 (отраслевая норма). Март 2021– март 2022. и: Coin Metrics Network Data Pro и EIA
Конкурентоспособность оборудования
Ещё одним важным фактором, влияющим на конкурентоспособность майнеров, является выбор ими соответствующего оборудования. Хотя первые годы существования Биткойна позволяли пользователям майнить с помощью стандартных процессоров и графических процессоров, сегодня в майнинге доминирует специализированный класс компьютеров, называемых ASIC (Application-Specific Integrated Circuits — специализированные интегральные схемы), которые предназначены исключительно для майнинга BTC.
Прибыльность ASIC в первую очередь зависит от его хешрейта и энергопотребления. Со временем на рынок вышли более эффективные ASIC с достижениями в производстве микросхем, вытеснив устаревшее оборудование. Например, Antminer S9 от Bitmain был первоначально выпущен в 2016 году, предлагая майнерам скорость хеширования на единицу 14 Тхеш/сек с при энергопотреблении около 1300 Вт. Хотя S9 был одной из самых доминирующих моделей ASIC в течение многих лет, со временем его вытеснили более эффективные модели, такие как Antminer S17, и к середине 2020 года он был признан устаревшим.
: Bitmain
Однако, когда в 2021 году цена биткойна начала стремительно расти, даже старые модели, такие как S9, снова достигли порога прибыльности. В то же время новые модели, такие как Antminer S19, начали генерировать огромные денежные потоки, стимулируя беспрецедентный уровень инвестиций в индустрию майнинга BTC.
На приведённом ниже графике показана предполагаемая дневная прибыль по модели ASIC, выделенные модели S9 (зелёный), S17 (фиолетовый) и S19 (оранжевый). Другие модели ASIC обозначены серым цветом.
Ежедневная прибыль ASIC по модели. Средний тариф на промышленную электроэнергию в США. и: Coin Metrics Network Data Pro, EIA и ASIC Miner Value (объявленные хешрейты модели)
Одно из самых интересных наблюдений, которые мы можем сделать о прибыльности ASIC, — это быстрое расширение и сжатие нормы прибыли в ответ на изменения цены биткойна, особенно когда речь идет о более старом оборудовании. В то время как более старые ASIC имеют гораздо более низкий хешрейт, они также потребляют меньше энергии, а это означает, что доходы, деноминированные в долларах, могут быстро превысить операционные расходы во время бычьих ралли.
Однако, когда цена биткойна начинает снижаться (показано серым цветом ниже), норма прибыли может рухнуть так же быстро. В конце бычьего рынка старое оборудование становится гораздо менее конкурентоспособным не только из-за падения курса BTC/USD, но и потому, что новые аппараты начинают «вытеснять» такие модели, как S9 и S17.
Маржа прибыли ASIC по моделям. и: Coin Metrics Network Data Pro и EIA
Хотя Antminer S9 уже много лет пользуется прибыльностью, его золотой век, возможно, наконец подходит к концу.
Благодаря методам расчёта одноразовых случайных чисел мы можем выявить и количественно оценить доминирование различных моделей ASIC в отношении их вклада в общий хешрейт биткойна. На пике бычьего ралли 2017 года Antminer S9 занимал почти 80% доли хешрейта, ненадолго принося майнерам доход в размере $50 в день.
Доминирование S9 и ежедневный доход. : Coin Metrics Network Data Pro
В последующие годы прибыльность S9 существенно снизилась, но она сохранила значительную позицию на уровне около 20-30% от хешрейта сети. Однако, поскольку последние несколько месяцев колебания цены биткойна продолжали снижать маржу майнинга, похоже, что S9 может отказаться от своей роли доминирующего игрока в экосистеме майнинга. Тем не менее, как и у любого ASIC, нет чёткой границы, за которой S9 устареет. Опытный майнер с достаточно низкими затратами на электроэнергию всё ещё может получить небольшую прибыль.
Цены на ASIC не были ниже с января 2021 года
Цены на машины для майнинга BTC в последние месяцы упали и, скорее всего, будут продолжать падать.
Индекс цен ASIC. : Hashrate Index
На пике в апреле 2021 года самые энергоэффективные ASIC продавались по цене $120 за Тхеш/сек. Цены резко упали летом 2021 года, поскольку запрет на майнинг BTC в Китае привёл к появлению на рынке потока китайских ASIC, но в ноябре восстановились, поскольку биткойн достиг небывало высокого уровня.
С ноября цены на ASIC неуклонно падают, поскольку майнинг стал менее прибыльным. Цены сейчас находятся на уровне января 2021 года, при этом они снизились вдвое по сравнению с ноябрьским пиком.
Резкое падение цен на ASIC может привести к проблемам для компаний, занимающихся майнингом, которые взяли на себя долговые обязательства, обеспеченные ASIC. По мере того, как стоимость ASIC падает, стоимость кредита увеличивается, что вынуждает эти компании размещать больше залогового обеспечения.
ASIC сейчас оцениваются так же, как и в январе 2021 года, но в то время майнинг был в два раза прибыльнее, чем сейчас. Поэтому, теоретически, цены на машины должны быть вдвое ниже сегодняшних уровней, чтобы учесть эту разницу в рентабельности.
Ещё одна причина, по которой цены на ASIC, вероятно, будут продолжать падать, — это массовые платежи публичных майнеров за оставшиеся машины, поскольку тем, кто не может оплатить эти предстоящие поставки, придётся выбросить их на рынок.
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.
Подписывайтесь на BitNovosti в Telegram!
Делитесь вашим мнением об этой статье в комментариях ниже.
На основе а #1 и а #2
